廣州2025年9月8日 /美通社/ — 8月29日，固生堂（02273.HK）發佈2025年中期業績，交出一份高質量增長答卷。報告期內，公司實現營業收入14.9億元，同比增長9.5%；淨利潤1.5億元，同比大幅增長41.6%，淨利潤增速是營收增速的4倍以上，展現出卓越的盈利能力和運營效率。
業績向好的同時，公司現金流表現尤為亮眼。經營性現金流達3億元，同比增長111%；自由現金流2.1億元，同比激增466%。公司宣佈派發中期股息7576.6萬元人民幣，分紅比例達淨利潤的50%，並擬回購不超過3億港元股份，切實履行了對股東的回報承諾。
AI技術賦能：國醫AI分身實現規模化落地與創收
財報顯示，報告期內，固生堂的科技創新已從概念驗證步入規模化商業落地階段，其核心成果 —— 「國醫AI分身」正逐步成長為新的業績增長點，有效應對中醫優質資源分佈不均的行業挑戰。
固生堂十大「國醫AI分身」覆蓋了八大中醫核心專科領域，基於國醫大師等頂尖專家的真實臨床經驗深度構建，將辨證思維、診療邏輯與用藥規律轉化為可複用的「數字資產」。目前，AI分身在專家模擬一致性上已達86%以上，其辨證準確性與用藥合理性均獲專家本人高度評價。此舉，使得基層或海外醫生也能在臨床中獲得頂尖名醫的「即時指導」，有效提升了整體醫療服務的標準化水準和診療效率。
當前，固生堂AI的應用已貫穿用戶診療全流程。在診前，國醫AI分身能完成智能問診、預判分診；在診後，它覆蓋了隨訪、康復指導、用藥提醒等50多個具體場景。數據顯示，AI健康助理每週協助完成數百例復診，推動固生堂的服務由單次診療延伸至全週期健康管理，顯著提升用戶黏性與長期價值。
從「賦能工具」到「增長引擎」，固生堂AI技術商業化路徑清晰。最重要的轉變在於，國醫AI分身已實現創收，標誌著其從成本中心向利潤中心轉變。公司計畫在2025年實現該業務的千萬級創收，使其成為業績報表中一個可見的新增長點。此外，AI技術還是固生堂出海戰略的核心支撐。通過將國內名醫的AI分身賦能給海外醫師，能夠快速提升其服務能力，克服海外中醫內科人才短缺的瓶頸，為全球化擴張提供可複製的、不依賴人力密集型的解決方案。
新加坡模式驗證成功，全球化戰略邁入快車道
AI技術賦能「國醫分身」的策略，一方面確保了固生堂海外服務的標準化和品質可控性，另一方面，為其在全球市場進行快速、輕量化的擴張提供了關鍵支撐。
固生堂的全球化戰略在2025年上半年取得里程碑式突破。其海外首站 —— 新加坡市場的表現可圈可點，最新經營數據顯示，2025年7月，固生堂新加坡市場收入同比大增119%，增速領跑集團，收入高增長的同時，其用戶回頭率位居集團前列，印證了公司成熟的運營體系和數字化能力在海外市場具備強大的適應性與可複製性。基於對市場需求的研判，公司計畫於2026年底前將新加坡的診所規模拓展至超20家，持續深化市場滲透。
對中國企業而言，海外擴張的核心挑戰在於如何突破政策與監管壁壘。固生堂通過產品出海給出了答案。2025年8月，公司自主研發的「護發益發顆粒」正式通過新加坡衛生科學局（HSA）認證並上市。這是公司首款獲得國際權威認證的自主知識產權中藥製劑，標誌著其從「中醫服務出海」成功進階至「服務與產品雙輪驅動」的新階段。藥品的規模化銷售將有效拓寬收入來源，提升盈利天花板，並為後續更多院內製劑出海提供了可複用的認證範本。
公司明確，將中國香港作為下一個重點開拓市場，而「新加坡模式」將是未來固生堂海外實踐的起點，它為整個中醫藥行業提供了「可複製、可盈利」的國際化範本，不僅打開了公司自身的第二增長曲線，也正在成為中醫藥文化走向世界的重要商業力量。
核心業務穩健增長，多維驅動構築長期競爭力
在海外與AI創新業務高歌猛進的同時，固生堂核心業務持續展現出強勁而穩健的增長態勢，為公司整體發展奠定了堅實基礎。2025年上半年，老店業績占收入比97.3%，構成線下收入的主要部分，充分體現了現有門店卓越的運營效率和深厚的客戶忠誠度。
報告期內，公司總門診人次達274.7萬，同比增長15.3%；會員收入達6.2億元。這一增長得益於醫聯體合作單位增至37家，以及醫生總規模擴大至41,743人，成功構建了「名醫吸引患者、口碑提升品牌」的良性發展迴圈。
公司收入結構持續優化。自主定價產品收入同比增長209.1%，成為重要利潤增長點；與小紅書、美團等平臺共建的流量生態貢獻了7.6%的線下新客，獲客成本優於行業水準，標誌著公司數位化獲客能力的提升。
報告期內，固生堂經營性現金流達到3億元，同比增長111%，現金儲備達13.7億元。強大的現金流生成能力和充裕的為其未來的資本配置提供了極大靈活性，無論是支持內生增長、戰略並購還是持續回報股東，都遊刃有餘：固生堂以超8468萬港元進行股份回購，並宣派中期股息7576萬元人民幣，分紅比例高達淨利潤的50%。
當前，醫藥行業正迎來市場擴容、技術進步和政策支持的多重機遇。固生堂憑藉「醫療服務+藥品銷售+數位化創新」的獨特優勢，持續推進國際化戰略，積極開拓全球市場。更重要的是，公司的發展戰略與國家促進中醫藥傳承創新和「走出去」的方針高度契合，政策紅利有望為行業龍頭提供廣闊的舞臺。固生堂已從傳統中醫服務機構，發展成為融合傳統醫學精粹與現代管理理念、線上線下協同發展的中醫藥服務整合平臺。公司通過「內生增長穩健、外延擴張有序、創新業務突出」的多元化發展模式，有效增強了抗風險能力，為投資者創造持續穩定的長期價值。
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